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这家公司收获第十六个涨停板 会不会成为下一个三六零

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摘要:
药明康德上市不足一个月药明康德市值逾千亿,值吗?

5月29日,号称医药界华为、有正宗独角兽美誉的药明康德(603259.SH),又一次开盘一字涨停,迎来上市后第16个涨停板。

至此,该公司股票市值高达1354亿元,市盈率 115倍,市净率18.49倍。

 

 

实际上,2015年12月10日,药明康德完成私有化并从美国纽交所退市之时,其公司股票市值仅33亿美元,折合人民币212亿元,此时药明康德在美国股市市盈率为38.45倍,市净率3.61倍。

2018年IPO回A之后,药明康德市场价值可谓爆炸式增长,该股市值较其私有化退市之时增长5.39倍,市盈率则高出两倍,市净率高出彼时PB五倍有余。

相形之下 ,药明康德业绩增速则明显跟不上其市值和股价估值指标膨胀的节奏。

该公司财报显示,截至2017年12月31日,药明康德营业收入较其私有化退市当年增长59%,净利润增速89.6%。显然,其业绩增速与市值和估值溢价幅度,不成比例。

 

 

目前,药明康德市场估值已超过全球CRO综合排名第一的昆泰医药(IQVIA )。

据winds统计,昆泰医药最新市值折合人民币1340亿元,市盈率、市净率分别仅为16X、2.5X。

从规模实力、经营获利能力角度看,药明康德与昆泰医药远不在一个重量级。

公开资料显示,2017年,昆泰医药实现营业收入和净利润,分别折合人民币636亿元、86亿元,公司净资产546亿人民币;同期,药明康德的营业收入77.65亿元,净利润14.61亿元,净资产63.42亿元。

 

 

此外,药明康德成长性也低于昆泰医药。

2017年,昆泰医药营业收入、扣非净利分别增长41.6%、357.57%,药明康德同期营业收入、扣非净利仅分别增长26.96%、11.46%。

这些数据表明,独角兽药明康德的市场估值,似已呈现泡沫化。

拥抱新经济、让已在海外上市但业务主战场在境内的新经济企业回归A股,无疑是当下中国资本市场最热的政策热点和发展方向,市场上下为之兴奋雀跃亦在情理之中。

但是,绝不能将此当成股市新一轮炒作狂潮的出发点。倘若任由独角兽 A股上市估值泡沫无限膨胀,则分享新经济红利的良好政策初衷,就会变成价值自我毁灭的灾难。

例如,借壳回A上市的三六零(601360.SH)私有化退市前的市值仅93亿美元,折合人民币市值622.17亿元。借壳江南嘉捷上市后, 其在资金高度追捧下,三六零最高创出4498亿元市值,较其退市前夜整整膨胀6.23倍,随后股价狂泻,至今公司市值蒸发两千多亿。自高点计算,三六零股票市值跌幅几近腰斩。

目前,药明康德市值较其退市前夜已增长5.39倍,正逼近三六零创下的市值膨胀倍数,那么,药明康德一字涨停的击鼓传花游戏还将持续多久,我们拭目以待。

 

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