走出2018年高光的蔚来，2019年或将活在阴影之中。
3月6日，蔚来汽车发布了2018年第四季度财报及全年财报。财报显示，蔚来2018Q4总收入为34.356亿元，环比增长133.8%；在销量上涨的同时，净亏损达到35.03亿元，同比增长106.1%。蔚来全年实现营收49.51亿元人民币；归属于公司普通股东净亏损为233.28亿元，同比大增93.7%。
在新一财季，蔚来汽车虽然迎来了最为光辉的营收，却也遭遇了最大的亏损。对于亏损，蔚来官方解释为：ES6的研究和开发人员增长，导致研发费用增加53.6%；市场营销和促销活动增加，以及与销售网络扩张有关的租金和其他开支增加，导致销售费用全年同比增长127.2%。
开年不利，蔚来销量迎来滑铁卢
更为严重的是，2019年第一季度还没过，蔚来就迎来了开年不利的局面。
据官方财报披露，今年1月和2月，ES8的交货分别为1805辆和811辆，相比去年明显放缓。蔚来方面称主要是由于去年年底加速交付，以及2019年中国将减少电动汽车补贴导致。此外，中国车市每年一季度由于新年与春节，迎来季节性销量淡季，也是重要因素。
蔚来CFO谢东萤表示：因中国2019年电动汽车补贴政策退潮和宏观经济条件的变动影响，预计第二季度2019 的交货将持续疲软。同时并将希望寄托于即将上市且价格更廉价的ES6。
但无论如何，虽然未来ES8售价超40万，但面对-5.2%的毛利率，蔚来汽车卖得越多亏的也越多。但卖得少，不仅市场会面临竞争对手蚕食，现有车型存量无法均摊降低后期充电桩等服务成本，局面将更为窘迫。
再加上2019年，内有更低价ES6引来持币观望，外有电动车补贴政策退潮，虽然蔚来汽车CEO李斌表示“不会像特斯拉大幅降价”，但对于蔚来而言，降价只会进一步增大亏损，得不偿失。
屋漏偏逢连夜雨，上海工厂项目终止
蔚来方面解释称，一是2018年底，中国有关主管部门，允许符合规定条件的研发设计企业借用生产企业的生产能力申请道路机动车辆生产企业及产品准入。第二，从投资效率的角度看，在现有合肥江淮蔚来基地增加较少投资，就能增加更多产能，满足未来2-3年蔚来产品的产能需求。
此番话言外之意，一来蔚来短期放弃独立造车资质申请；二来便是没钱了，自己建工厂为亏损扩大无以为继。不仅如此，由于特斯拉超级工厂上海开建，蔚来已经不再是名声最为显赫的新能源车“独苗”，坚持的意义又少了几分。
放弃建厂，为蔚来省下100多亿，但是放弃了自主生产资质，蔚来就摆脱不了车标上自家品牌前要印上其他代工厂的名字，“江淮蔚来”不仅要成为李斌心中更为长久的痛。
更为严重的问题在于，由于一线车企并无余力将产能分给代工业务，所以这些以代工模式造车的“新势力”车企，通常只能与二三线代工厂合作，这让车企对于品质的把控将更加困难，也不利于品牌形象的维护。
缺乏造血能力，原投资人皆为利往
对于创业公司来说，亏损可以说是极为常见，尤其对于蔚来这种重资产的造车企业来说，更是家常便饭。资金链的健康程度，直接决定了企业能够走多远。
直白些，就是蔚来急需提高“造血能力”。
据财报公开数据显示，蔚来当前现金和现金等价物、限制性现金和短期投资总额83.456亿，倘若今年无法解决产品负毛利率的现状，同时没有新的大量资金注入，蔚来便难以维持当下巨额亏损的现状。
回想蔚来创立初期，便引来腾讯、京东、高瓴资本、顺为资本、汽车之家创始人李想纷纷投资，在2017年“NIO Day”上，马化腾、雷军、刘强东、李想、张磊五大投资人齐聚，更是让蔚来成为了资本背书最雄厚的新势力造车企业之一。
然而，昔日的投资大佬，心中却各有算盘。李想自立门户成立了“理想制造”，并收购了重庆力帆，开启了自己的造车梦。马化腾则高调投资特斯拉，自动驾驶系统的落地并非未来独享。雷军的顺为资本除了投资蔚来，还投资过小鹏汽车作为“后手”；而京东则将更多关注汽车后市场，蔚来若无法获得市场存量恐再获投资，刘强东本人则因为“性侵”风波，虽未淡出京东，却也逐渐退入幕后。
资本市场逐步降温，对于IPO后，必须将经营信息公示的蔚来来说，短期内不算光明的“钱景”，很难提起资本市场的兴趣。蔚来有限的市场与动人的品牌故事，虽然仍可以在美股获得资本注入，但股市的资金吸管并不能无限吮吸，蔚来最终还要拥有独立的造血能力，才能活得长久。
