历时多个月的筹备后，银行理财子公司的产品架构终于揭开了神秘的“面纱”，建设银行、工商银行两家大行的理财子公司已经正式开张。从已开业的两家国有大行理财子公司来看，创新类理财产品、科创企业、资本市场是两家大行瞄准的目标，而低门槛、满足更多投资者的需求则是两家大行的宗旨。
新发产品架构明晰
在6月6日宣布开业当天，工银理财就一口气推出了涉及固定收益增强、资本市场混合、特色私募股权等三大系列共六款创新类理财产品。
从产品特色来看，工银理财主打投资门槛低，将固定收益类和混合类产品的起投点均规定为1元，可以满足更多投资者的理财需求。体现长期投资理念。投资期限较传统产品有所拉长，力求为投资者实现长期稳定的回报。此外，股权投资聚焦科创企业。据了解，工银理财推出的权益类产品以科创企业股权为投资标的，为投资者开辟了分享企业成长红利的新途径。
截至2018年末，工商银行的资产管理总规模达到3.42万亿元，最新数据显示，截至2019年5月，工银理财管理的符合资管新规要求的理财产品规模已经超过3700亿元。值得关注的是，工银理财还率先取得衍生品交易和外汇业务资格，获得了资管业务转型发展的市场先机。
与工商银行有所不同的是，建设银行直接将目光对准了“粤港澳大湾区”，6月3日，建信理财在开业当天发布了相关的资本市场指数，该指数以“粤港澳大湾区高质量发展指数”为主线。据了解，建信理财将发行“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置、“乾元-睿鑫”科技创新类、“乾元-安鑫”固定收益类、“乾元-嘉鑫”固收增强类等多款覆盖权益、固定收益市场的系列理财产品，精准对接粤港澳大湾区发展规划。
不过，对于将有多少规模可以入市，目前仍是未知数，预计在设立初期，将会采取较为谨慎的策略。建信理财董事长刘兴华介绍，未来建信理财产品投向将是各类资产的组合，不会只投股票、债券、非标或流动性资产，在组合中有偏股、偏债、偏非标、偏货基等类型。在各类组合中，客户将有广泛的选择空间。
资本市场迎重大利好
理财子公司是一张新的金融牌照。对大型银行来说，理财子公司与公募基金业务范围不完全重叠，理财子公司业务范围更大、灵活性更强。
2018年12月2日，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》，在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上，进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票。理财子公司发行的公募理财产品将不再设置销售起点，也为市场提供了更多增量资金。
分析人士认为，从短期来看，理财子公司设立初期，资产配置品种仍以固定收益类和现金管理类为主，但是随着权益投研能力的提升，权益资产的配置也将提高，对权益市场构成一定的利好。
在苏宁金融研究院高级研究员黄大智看来，独立运营的理财子公司投资更加灵活。可直接投资资本市场，无需经过其他中间机构，投向股市的资金属于直接融资，因为银行的融资方式属于间接融资，这种方式就相当于提高了直接融资的比例。
此外，自有资金可投自家产品、取消非标债权类资产占比4%的限制；且准入门槛更低。取消首次面签、起购点无硬性限制等此外，除了背靠母行的渠道优势外，理财子公司产品还可在其他电子渠道进行代销。
中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，理财子公司发行的理财产品，可以直接投资股票。对银行来说，这意味着理财产品投资范围得以扩大，产品创新的空间更大；对股市来说，将可以引入更多的长期稳定资金，投资者结构和投资风格也有望改变。当然，这并不意味着理财资金将立即大量进入股市。但他同样指出，在审慎经营策略下，银行资管对权益类资产的配置比例可能不会快速提升。
应推出开放式综合服务
此次两家国有大行理财子公司开业速度出乎预料，但也在情理之中，这是资管新规后商业银行在资产管理业务上的重大突破，也是我国资产管理行业多元化发展的重要进展。但同样，乘着政策“暖风”的理财子公司仍面临诸多挑战。
董希淼强调，从长远看，理财子公司不应局限于单一的产品部门或者客户部门，而应推出开放式的综合服务。理财子公司既可根据自身投研能力设计相应的资产管理产品，也可引入第三方发行的产品，为客户提供多样的资产管理产品和投资服务；客户方面，既可以为保险公司、中小金融机构等机构客户提供服务，也可以围绕行内高净值私人客户提供投资建议和财富管理服务等。
理财子公司还应充分借助大数据、人工智能等金融科技，积极研发智能投顾等，在创新更多的产品和服务的同时，精准匹配、主动触达客户，不断提升客户体验
黄大智也提到，理财子公司仍面临诸多挑战，如与银行资管部各自的定位、投资产品和策略的制定、其他资管产品的竞争等。对此理财子公司应该在内外两方面努力。对内，理财子公司要充分借力母行，在人才、渠道、风控等方面全面合作应对外部竞争。对外，要尽快建立专业的管理、研发、销售等团队，提升自身产品竞争力。
