斗鱼上市首日低开平收
7月17日，游戏直播平台斗鱼登陆美国达斯达克，股票代码为“DOYU”，发行价为11.5美元，募资金额约为7.75亿美元，是今年以来中概股最大规模的赴美IPO。
股价表现上，当天斗鱼开盘即破发，开盘价报11.02美元，较11.5美元的发行价跌4.2%。最终，斗鱼在IPO首日收平，报收11.50美元，市值为37.33亿美元。
作为第二只游戏直播中概股，斗鱼上市首日的股价表现不及同为游戏直播平台的虎牙。去年5月，虎牙率先在纽交所上市，发行价12美元，成为中国游戏直播第一股。在上市首日，虎牙以15.53美元开盘，随后股价一度上涨至17.07美元，最终以16.17美元收盘，大涨34%。
斗鱼VS虎牙，有何异同？
如今，斗鱼和虎牙都在美上市。作为游戏直播行业的两大巨头，两者之间有何差异？
对此，国金证券研报认为，游戏直播行业 “两超”竞争旷日持久，各有千秋：
斗鱼上市前总融资金额超过虎牙，但虎牙率先登陆资本市场、品牌和资源占优；斗鱼头部主播阵容庞大、承揽的赛事更多，但虎牙腰部主播生态良好，与工会体系紧密结合，有效规避了违约跳槽、不当直播言行等有损平台形象的事件；斗鱼变现模式更为丰富、收入构成更为均衡，但虎牙的用户付费率/ARPPU/营收金额更高、成本费用率更低、盈利能力优于斗鱼；斗鱼用户总量更大，但虎牙移动端MAU占比更高，且海外业务布局走在了斗鱼之前。
从今年一季度的业绩来看，虎牙当季营收16.32 亿元，净利润 6346万元，MAU和用户付费率稳步提升。斗鱼当季营收14.89亿元，净利润 1820 万元，首次扭亏为盈，付费用户数 600 万，同比大增 66.7%，付费率 3.8%，同比环比显著提升，销售费用率下降明显。
报告认为，虎牙的优势在于公会体系、腰部主播、来自母公司欢聚时代的支持，以及历史上较高的管理效率。斗鱼的优势则在于头部主播阵容、电竞赛事资源，以及近期不断提升的管理效率。
游戏直播行业发展新趋势
值得一提的是，在虎牙、斗鱼相继赴美上市之际，国内游戏直播行业正在发生天翻地覆的变化。
一方面，游戏直播的市场和用户规模增长正在放缓。艾瑞咨询近期公布的报告显示，2018年中国游戏直播市场规模增长62.6%，达131.9亿元。而在2017年，这一数字则为188.5%。虽然报告预计，游戏直播市场规模在未来几年中将继续保持增长，但增幅则呈现下滑趋势。
与此同时，2018年中国游戏直播平台用户规模达2.6亿人，同比增长21.6%。而在2017年，这一数字为59.1%；2016年为143.1%。
另一方面，随着行业监管加紧，直播行业加速洗牌。目前游戏直播行业确立了“两超多强”的格局，全民直播、熊猫直播先后退出市场，但西瓜视频、快手等后起之秀仍有意布局游戏直播。
对于游戏直播未来前景，目前市场普遍认为虎牙、斗鱼双雄格局将持续，且游戏直播仍将是高速赛道。申港证券日前在一份报告中指出，尽管2018年游戏直播行业收入规模增速较前两年有所下滑，但仍有62.5%的同比增长，预计未来 5 年内仍能保持 20-25%的复合增速。
由于虎牙、斗鱼兼具融资优势、运营优势，在腾讯同时战略投资双方后，中小平台想要逆袭难度极大。与此同时，双方合并动力不足，因为虎牙连续五个季度盈利，斗鱼也在 2019 年一季度开始盈利游戏直播行业与当初网约车滴滴、快的寻求合并以结束烧钱补贴的局面并无可比之处。
