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斗鱼上市首日“一分钱没赚”,游戏直播行业有了哪些新变化? ... ...

东方财富网
摘要:
作为今年中资企业最大规模的赴美IPO,斗鱼上市首日的股价表现有些差强人意。

斗鱼上市首日低开平收


7月17日,游戏直播平台斗鱼登陆美国达斯达克,股票代码为“DOYU”,发行价为11.5美元,募资金额约为7.75亿美元,是今年以来中概股最大规模的赴美IPO。


股价表现上,当天斗鱼开盘即破发,开盘价报11.02美元,较11.5美元的发行价跌4.2%。最终,斗鱼在IPO首日收平,报收11.50美元,市值为37.33亿美元。



作为第二只游戏直播中概股,斗鱼上市首日的股价表现不及同为游戏直播平台的虎牙。去年5月,虎牙率先在纽交所上市,发行价12美元,成为中国游戏直播第一股。在上市首日,虎牙以15.53美元开盘,随后股价一度上涨至17.07美元,最终以16.17美元收盘,大涨34%。


斗鱼VS虎牙,有何异同?


如今,斗鱼和虎牙都在美上市。作为游戏直播行业的两大巨头,两者之间有何差异?


对此,国金证券研报认为,游戏直播行业 “两超”竞争旷日持久,各有千秋:


斗鱼上市前总融资金额超过虎牙,但虎牙率先登陆资本市场、品牌和资源占优;斗鱼头部主播阵容庞大、承揽的赛事更多,但虎牙腰部主播生态良好,与工会体系紧密结合,有效规避了违约跳槽、不当直播言行等有损平台形象的事件;斗鱼变现模式更为丰富、收入构成更为均衡,但虎牙的用户付费率/ARPPU/营收金额更高、成本费用率更低、盈利能力优于斗鱼;斗鱼用户总量更大,但虎牙移动端MAU占比更高,且海外业务布局走在了斗鱼之前。


从今年一季度的业绩来看,虎牙当季营收16.32 亿元,净利润 6346万元,MAU和用户付费率稳步提升。斗鱼当季营收14.89亿元,净利润 1820 万元,首次扭亏为盈,付费用户数 600 万,同比大增 66.7%,付费率 3.8%,同比环比显著提升,销售费用率下降明显。



报告认为,虎牙的优势在于公会体系、腰部主播、来自母公司欢聚时代的支持,以及历史上较高的管理效率。斗鱼的优势则在于头部主播阵容、电竞赛事资源,以及近期不断提升的管理效率。


游戏直播行业发展新趋势


值得一提的是,在虎牙、斗鱼相继赴美上市之际,国内游戏直播行业正在发生天翻地覆的变化。


一方面,游戏直播的市场和用户规模增长正在放缓。艾瑞咨询近期公布的报告显示,2018年中国游戏直播市场规模增长62.6%,达131.9亿元。而在2017年,这一数字则为188.5%。虽然报告预计,游戏直播市场规模在未来几年中将继续保持增长,但增幅则呈现下滑趋势。



与此同时,2018年中国游戏直播平台用户规模达2.6亿人,同比增长21.6%。而在2017年,这一数字为59.1%;2016年为143.1%。



另一方面,随着行业监管加紧,直播行业加速洗牌。目前游戏直播行业确立了“两超多强”的格局,全民直播、熊猫直播先后退出市场,但西瓜视频、快手等后起之秀仍有意布局游戏直播。


对于游戏直播未来前景,目前市场普遍认为虎牙、斗鱼双雄格局将持续,且游戏直播仍将是高速赛道。申港证券日前在一份报告中指出,尽管2018年游戏直播行业收入规模增速较前两年有所下滑,但仍有62.5%的同比增长,预计未来 5 年内仍能保持 20-25%的复合增速。


由于虎牙、斗鱼兼具融资优势、运营优势,在腾讯同时战略投资双方后,中小平台想要逆袭难度极大。与此同时,双方合并动力不足,因为虎牙连续五个季度盈利,斗鱼也在 2019 年一季度开始盈利游戏直播行业与当初网约车滴滴、快的寻求合并以结束烧钱补贴的局面并无可比之处。

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