请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
设为首页 收藏本站

每日金融
>
金融资讯
>
投融资

联想集团科创板IPO申请获受理 面向重点行业推动研发

摘要:
华泰证券在研报中指出,“新产品及解决方案研发项目”中的60%以上募资将面向研发,相关方向包括5G、车联网、高性能服务器、IoT、机器视觉等
近日,华泰证券(16.99 -0.99%,诊股)发布研报称,联想集团(00992.HK)首次公开发行存托凭证(CDR)并在科创板上市申请获受理,将利好公司向服务转型的战略推进,提振了投资人信心,同时公司CDR定价略高于港股,定价相对合理,存在超募可能性。华泰证券指出,维持联想集团买入评级,目标价为14.53港币/股。

  据悉,在科创板IPO申请获受理后的首个港股交易日,联想集团股价收涨近10%。10月5日,联想集团股价继续保持上扬态势,收涨近5%,创今年5月以来新高。


  研发投入绝对值领先,三大业务毛利率高于可比公司

  招股书申报稿显示,18/19财年、19/20财年、20/21财年,联想集团营收分别为3423.83亿元、3526.76亿元和4116.20亿元。净利润方面,18/19财年、19/20财年、20/21财年,联想集团分别实现净利润42.47亿元、55.94亿元、86.85亿元,年均复合增长率为43.00%,展现出了强大的持续盈利能力。

  除了营收、净利润规模惊人、增长稳健外,联想集团在研发投入等方面的表现,也处于科创板乃至整个A股市场的领先水平。

  华泰证券在研报中指出,联想集团近三个财年的研发投入累计达338亿元人民币,研发费用达276亿人民币,超过可比公司水平。其中,2020财年投入排名A股第11名,科创板第1名,同时公司业绩会也披露未来三年研发投入将翻番。

  据招股书申报稿显示,作为引领行业的科技企业,联想集团在研发投入上确实是不遗余力。联想集团18/19财年、19/20财年及20/21财年的研发投入分别为102.03亿元、115.17亿元以及120.38亿元。截至2021年3月31日,联想集团拥有10,216名研发人员,研发人员占公司员工总数的19.48%。联想集团还构建起了由业务集团内部研发部门、联想研究院与联想创投(LCIG)组成的三级研发体系,分别致力于短期、中长期及远期的技术研究,相关研发涉及系统小型化、能效散热、人机交互、新材料、软件等主题。

  华泰证券还指出,联想集团个人电脑和智能设备毛利率过去五年呈现温和增长趋势,体现了公司产品向高端市场发展的趋势。其中,20/21财年电脑和智能设备、移动业务、数据中心业务毛利率分别为16%、18%和13%,高于服务器和手机可比公司。

  产销率保持较高水平,募资主要面向重点行业推动研发

  据招股书申报稿显示,联想集团目前拥有13家自有工厂,分布于中国、印度、墨西哥等地区。20/21财年,其个人电脑和智能设备、移动设备和数据中心设备自有产能利用率分别78%、82%和97%,产销率为100%、100%和99%。

  对此,华泰证券分析指出,联想集团的产能利用率处于相对健康水平,同时仍有潜力提升,同时公司产销率保持健康水平,公司近年前五大客户的收入占比不超过22%,分布于全球,产销率体现了公司出众的运营能力。

  在备受关注的募资用途上,联想集团在招股书中透露,拟将本次募集资金的55%用于“新产品及解决方案研发项目”,10%用于产业战略投资项目,35%用于补充流动资金。

  分析人士指出,从募集资金用途来看,与联想集团重视研发投入、硬科技公司的属性相符合,同时也展现了公司对行业智能化转型的战略侧重和未来规划。

  招股书申报稿显示,作为联想集团此次科创板IPO的主要募投项目之一,“新产品及解决方案研发”项目将根据公司战略,开展5G、边缘计算、混合云、云网融合、软件定义、高性能计算、超智能电脑、人工智能应用等前瞻性的技术研究,完成现有软、硬件产品的进一步技术研发和升级迭代、新产品原型开发试制,解决生产运营管理中的技术难题以及对外技术合作等工作,加强公司技术创新能力,为公司战略转型提供坚实、可靠的技术基础,在此基础上进一步提升公司在智慧城市、智慧教育、智能制造等各行业的数字化智能化解决方案的提供能力。

  华泰证券在研报中指出,“新产品及解决方案研发项目”中的60%以上募资将面向研发,相关方向包括5G、车联网、高性能服务器、IoT、机器视觉等。基于此,华泰证券认为公司解决方案的投入将有利于公司产品矩阵的升维,同时补充流动资金将会帮助公司降低负债率。

  事实上,除华泰证券外,野村、瑞银等国际投行近日也陆续发布了关于联想集团的研报,认为联想集团发行中国存托凭证(CDR)的过程将成为其股价近期的正面催化,并维持其买入评级。
每日金融产品线
意见反馈
返回顶部