从上周五开始，各大财经媒体都被辉山乳业（006863.HK）和浑水（Muddy Waters）这两家公司刷了屏。
3月24日，港股辉山乳业暴跌，最终以85%的跌幅收盘。早在去年12月，专业做空机构浑水就曾发布报告，称辉山乳业自2014年起便发布虚假财务报告，其市值“一文不值”。随后浑水紧盯辉山乳业不放，终于在上周五等来了其股价的崩盘。
辉山乳业不是浑水这类专业做空机构的第一个猎物，也不会是最后一个。
早在2010年，浑水就打响了做空中资概念股的第一枪，其目标是美股东方纸业（ONP.NYSE）。浑水当时连续三次发文质疑东方纸业财务造假，并给予其“强力卖出”评级。受此影响，东方纸业的股价当周便腰斩。
直到今天，东方纸业的股价仍然一蹶不振。每日金融记者在写这篇文章的时候，顺手查询了下东方纸业的股价，最近几年一直在1美元左右徘徊，昨日收报0.98美元。
初战告捷的浑水，随后几年持续做空在美上市的中资概念股。中国高速频道、分众传媒、新东方、网秦等一大批知名中国企业都没能躲过浑水的魔爪。
有机构统计，从2010年开始，已经有几十只在美上市的中资概念股股被做以浑水、香橼为代表的做空机构盯上，导致其股价暴跌、被迫停牌或退市。
而浑水也伴随着一次次做空中资概念股，声名大振，被国内熟知。做空辉山乳业，也不过是浑水把战场从美国转移到亚洲资本市场。
几天以后，就在辉山乳业忙于自救的时候，浑水宣称已经有下一个做空目标。浑水创始人卡森·布洛克（Carson Block）接受国内媒体采访时表示：浑水会在未来几周内发布对另一只港股的做空报告。
说到这里，估计有读者会问，既然浑水这么牛叉，那它敢来做空中国股市吗？
答案是否定的。
原因很简单，因为中国股市现在还没有做空机制，不允许做空。
浑水这类做空机构的诉求很简单，通过取证、调查、暗访，然后发布报告，让股民知道这只股票涉嫌财务造假，引发其股价暴跌。这些做空机构就可以从中渔利，赚得鹏满钵满。
所以也有媒体把浑水的做空模式类同于王海式打假。有人为王海式打假叫好，认为他能震慑造假者，打击造假欺诈现象。也有人对王海式打假不屑，认为他是靠揭发商家的不诚信行为，发自己的财，自然也不算什么善类。
话说回来，这次浑水做空辉山乳业，估计也让不少A股上市公司深感庆幸，庆幸A股市场缺乏融券机制，还不准做空。就算被看出他们的财务有问题，掌握其造假的证据，在国内证券市场现有的运行机制下，做空机构也没办法对他们施展做空的手段。
其实主管部门对于推进国内证券市场的做空机制也曾有过努力。
早在2011年，证监会就正式发布了《转融通业务监督管理试行办法》等三个关于国内资本市场融资融券业务和转融通业务的政策性文件。随后证金公司还对转融通业务开展全过程的操作细节给予了明确和细化。
“推出转融通机制的目的很明显，就是增加市场的股票供应量，提高股市的流动性，让一些被爆炒股的高估值板块将因为筹码供给的加大，以及融券者为获得差价收益最大化而集中抛售，从而对高估值板块创造一个卖空机制。”成都某私募机构负责人对每日金融表示。
不过几年过去了，当年试点的转融通业务对股市的影响几乎没有。时至今日，中小板、创业板上的个股被高价爆炒的行为依然普遍。
所以有人呼吁，主管部门应该尽快落实转融通机制，让类似浑水这样的做空机构进入A股市场，通过调研上市公司的造假欺诈行为，大量做空，从中渔利，顺便净化市场。
不过对于这种呼声，短期内看来很难实现。但对自由开放的港股市场来说，辉山乳业被做空，可能只是一个开头。
有机构认为，尝到做空辉山乳业的甜头之后，浑水会在香港掀起一阵做空中资概念股的高潮；并预言，下一个被浑水做空的公司，是一家有实体业务的知名互联网企业。
也许在未来几周，我们就能看到结果。
