原标题：巴菲特好朋友悉数市场泡沫的9大构成要素 警告目前部分已存在
据Business Insider（BI）报道，亿万富翁霍华德·马克斯(Howard Marks)一直对投资非常谨慎。
马克斯的投资公司橡树资本(Oaktree Capital)，被认为是不良债务尤其是风险较高的债务领域的顶尖投资公司之一。
“股神”巴菲特既是他的朋友也是他的粉丝。巴菲特曾经说过：“当我看到邮件中有马克斯的消息时，会在第一时间内打开并阅读。”
在写给客户的一封信中，马克斯表达了自己对市场进入“过于看涨期”并且泡沫可能正在形成的担忧。
马克斯指出，有些人或许觉得他的警告为时过早，但是这种看法并不会困扰他。“我认为，提前变得谨慎，虽然可能会因此经历一段时间的投资表现不佳，但要比在大跌之后再变得谨慎更好。因为后者很难削减风险、实现避免和减少损失。”马克斯写道。
在信中，马克斯列出了构成市场繁荣或泡沫的9大因素，如下：
1、有利的环境——牛市的时候会让投资者自鸣得意。
2、少量的真实性——市场繁荣的催化剂通常是真实的，但是这点真实经常被夸大了。
3、早期的成功——那些在早期获得巨大收益的人，将会转变成为所谓的“最后的输家”，最终把自己的投资全都赔进去。
4、钱比想法多——因为资本过剩，人们把大把的钞票投在平淡无奇的投资想法上。
5、缺少怀疑心理——人们经常会说服自己：“这一次一定不一样”，以及市场修正永远不会发生。
6、拒绝价值投资的概念——好比互联网泡沫，即人们认为一种资产的价格高了还会再高，因此任何时候进入都不晚。
7、新投资者的出现——年轻人或投资新手开始比其他人赚的钱更多。
8、良性循环——当人们认为维护资产的真相永远不会改变时，只会把这种资产的价格抬得更高。
9、“害怕错过投资机会”——这可能是一件很有重要的因素。当上述要素都已经存在时人们仍会忽视这个因素，因为他们不想失去赚钱的机会。
马克斯指出，上述中的很多要素已经出现在当前市场内。以下是马克斯的看法：
“自2009年开始以来，市场已经超过8年表现良好，虽有少数例外现象，但很快便被纠正了过来。当前市场内的资金肯定更多。“新想法”能够被轻易地接受，有些市场波动被认为代表着良性的循环。”
但是，也有一些要素消失了。“多数人察觉到上述不确定性的存在，承认未来的回报率相当微不足道，认为事情不可能会永远好下去。”马克斯说。
马克斯之所以担心，是因为人们不知道什么会引起市场修正，以及悬浮在市场上空的疑虑可能会引起混乱。
马克斯的结论是，“鉴于消极因素如此难以捉摸，同时现金回报率处于高水平，比起担心赔钱，人们更担心的是投资不足或承担的风险太小，并因此在景气的市场内赚得的回报率过低。”
据报道，早在1995年，马克斯就创建了橡树资本。目前，这家公司管理着大约1000亿美元的资产。根据《福布斯》杂志公布的估算数据，马克斯的个人净财富接近19.7亿美元。
