昨天国债破4%、国开债破5%，今天股市随之出现暴跌！
SHIBOR更是创出几年来新高。
钱荒卷土重来，且这次来的更加猝不及防。
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钱荒卷土重来
近日，债券收益率出现了新一轮快速上行，昨天十年期国债破4%，至4.02%；与此同时，10年期国开债（170210）收益率强势突破5%。
九个月和一年SHIBOR走势图
更关键的是，一个月以上期限上海银行间同业拆放利率（SHBOR）全部都攀升到了4%以上，有的甚至创出了几年来新高。
今天股市随即出现暴跌，沪指跌近80点，深市及中小创指数大跌愈3%。毫无疑问，钱荒又卷土重来。然而，这次钱荒到底有多严重？
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10%借都不到钱
近日有媒体爆出，河北一家中型建材企业借款总额1.5亿元，借款年利率12%，理论上年底应还利息是1800万元。但实际上，加上各类委托中介费用，却要还息3000余万元，成本几乎翻番。
即使这样，很多中小企业依然借不到钱。迫不得已，不少企业只好向高利贷借钱。
据悉，目前很多中小企业存在现金流断裂风险，大约有30-40%企业依赖借新还旧生存，且这种企业还在持续增多中。钱荒有多严重，由此可见一斑。
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钱荒原因
钱荒，本质上是银行间的流动性危机，和存量货币多少无关。
现在到了岁末年终，各大银行贷款额度基本已用完，只能通过乾坤大挪移的方式来管理流动性，本来资金就已很紧张。原本以为央行会放水来救，结果央行搞了一个延迟的定向降准，远水不解近渴。
11月17日，央行等四部委联合发文《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，这让本来资金就很紧张的银行系统更加捉襟见肘。
不少银行不得不拆东墙补西墙，变卖流动性好的标准化产品（比如国债，股票，货币基金）、或通过银行间市场拆借来解渴，于是导致国债价格大跌，股市大跌，SHIBOR飙升。
当然，这只是导致钱荒出现的直接原因，更根本的原因是银行长期存在的“期限错配”。
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期限错配
为了赚取更高利润，银行把大量短期资金（如活期存款、短期理财）投向长期项目。这样短期资金到期后，银行投资项目还没到期，于是银行就需要紧急拆借资金。
如果仅仅一家银行这么做，影响不大，可是一旦多家银行紧急拆借的资金规模巨大，就会导致SHIBOR飙升，甚至出高价也借不到钱的现象，这时钱荒就来了。
之前钱荒不易发生，是因为央行过去一直在不断的投放短期流动性。现在，央行稍微减少点短期流动性投放，商业银行就慌了，钱荒就发生了。可以说，金融机构期限错配是导致钱荒的“罪魁祸首”。
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钱荒影响
钱荒一旦发生，大量金融机构就会抛售流动性好的债券、股票等资产，进而导致股债双杀，各种资产价格迅速暴跌。
次贷危机期间，由于大量金融机构都想抛售债券，却没有人买，导致债券价格大跌，各大投行一夜之间资不抵债。
钱荒一旦发生，如果央行不及时放水，后面可能就是金融危机；如果央行及时放水来救，日后一旦处理不当，可能就会酿出更大规模的钱荒。
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覆水难收
其实，治疗钱荒很简单，只要大放水就行。其中的关键是放出来的货币怎么收回去。这是当前全球央妈都面临的难题。
如果大量货币不回收，它们就会兴风作浪：要么把房地产泡沫搞得越来更大，要么加大本币贬值压力，或者跑到资本市场（股市、期货、债市等）上去疯狂炒作，引发市场暴涨暴跌。
如何管理规模庞大的货币，央妈们面临的挑战越来越大，最后搞不好就会失控。
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钱荒的背后
随着社会的发展，少数富豪及巨企积累了大量财富（贫富分化），这导致社会资金的流动速度越来越慢。即使，钱越印越多，社会上还是会普遍感觉缺钱。
在现代信用货币制度下，当少数人汇聚大量财富，多数人拥有大量债务，且多数人永远无法用自己的劳务或商品偿清债务时，在某一个时刻，金融系统一旦有风吹草动，钱荒瞬间就会发生！
也就是说，当债务和财富积累到一定程度，任何一点震荡，都可能诱发钱荒。这就如同雪崩，当积雪达到一定厚度的时候，一声枪响，雪崩就来了。雪崩的原因，是不断堆积的雪，而不是枪声。
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结语
钱荒引发的不仅是资产价格大跌，更可能让实体经济的中小企业雪上加霜（借不到钱，引发资金流断裂，出现企业倒闭潮），一不小心就会引发规模巨大的失业潮。
总之，在钱荒的大环境中，大家一定要谨慎，否则就会死得莫名其妙。
作者：观察君
